TY - JOUR ID - 25658 TI - ارزش‏گذاری طرح‏ فولاد میانه به روش اختیارات حقیقی JO - نشریه مهندسی معدن JA - IJME LA - fa SN - 1735-7616 AU - بور, میترا AU - بصیری, محمد حسین AU - خدایاری, علی اصغر AD - دانشجو AD - عضو هیئت علمی دانشگاه تربیت مدرس AD - استادیار دانشگاه تهران Y1 - 2017 PY - 2017 VL - 12 IS - 34 SP - 1 EP - 12 KW - عدم قطعیت KW - ارزش‏گذاری KW - اختیارات حقیقی KW - ارزیابی KW - ریسک DO - N2 - در اکثر پروژه‏های معدنی وجود عدم قطعیت، که به معنای تحمیل ریسک بر عملیات می‏باشد، به گونه‏ای است که تحلیل یک پروژه‏ی معدنی بدون در نظر گرفتن عدم قطعیت‏های موجود غیر قابل اعتماد است. عدم‏ قطعیت حاکم بر محیط صنعت معدن­کاری و خطرپذیری‌های ناشی از آن، مدیریت این حوزه را در ارز‌ش‏گذاری پروژه‌ها با چالشی جدی مواجه می‌کند. تصمیم‏گیرندگان اغلب به دنبال ابزاری هستند که به آن‏ها در گرفتن تصمیم درست کمک کند. شرکت‌های معدنی، ارزش‎گذاری اقتصادی پروژه‌های خود را با استفاده از رویکرد‌های سنتی و به­خصوص تحلیل جریانات نقدینگی تنزیل شده استاندارد انجام می‌دهند، در حالی ‌که قطعی بودن اطلاعات از فروض اولیه این روش است و این موضوع با عدم قطعیت موجود در اطلاعات پروژه‌های معدنی در تعارض است. تحلیل اختیارات حقیقی روشی مبتنی بر نظریه‏ی قیمت‏گذاری اختیارات مالی است و راه‎های جدیدی برای مقابله با محدودیت‏ها‎ی روش‏های سنتی ارائه می‏کند. رویکرد اختیارات حقیقی و دیدگاهی که این رویکرد به ارزیابان مالی می‏دهد، موجب می‎شود که در تحلیل مالی پروژه‎ها، علاوه بر متغیرهایی که بر ارزش پروژه‏ها تاثیرگذارند، رفتار واقعی مدیریت در برخورد با شرایط حاکم بر پروژه نیز در نظر گرفته‎ شود. این تحقیق نقش اختیارات حقیقی را درتحلیل یک صنایع معدنی( طرح فولاد میانه) بررسی  می‏کند. در روش جریان نقدینگی تنزیل یافته، ارزش خالص فعلی پروژه یک مقدار منفی برآورد شده است. در روش اختیارات با در نظر گرفتن اختیارتعطیلی و گسترش، ارزش انتظاری برای پروژه با ارزش تخمینی روش جریان نقدینگی متفاوت است و در هر سال از عمر طرح، بهترین و سودآورترین تصمیم گرفته شده است. نتیجه نشان می‏دهد که علیرغم پیچیدگی رویکرد اختیارات حقیقی، این تکنیک برای بررسی پروژه‏های معدنی نسبت به روش‏های سنتی ارجحیت دارد. UR - https://ijme.iranjournals.ir/article_25658.html L1 - https://ijme.iranjournals.ir/article_25658_14d4564beab594ba449db0aab096da89.pdf ER -